Rally spoločnosti Circle o 500 % prebudila spiaci trh technologických IPO

Ako jeden triumfálny debut zo sveta kryptomien mení náladu rizikového kapitálu, burzy aj ďalších „unicornov“ čakajúcich v zálohe.

1. Od neúspešných SPAC‑plánov k najúspešnejšiemu IPO roka

• Circle Internet Financial, emitent stablecoinu USDC, vstúpil 5. júna na NYSE po odkladanom SPAC‑fúznom pokuse z roku 2022.
• Ponuková cena 12 USD sa ešte v deň uvedenia zdvojnásobila; dnes (3. júla) sa akcie obchodujú okolo 72 USD, ≈ +500 % voči IPO.
• Trhová kapitalizácia 42 mld. USD radí firmu medzi 15 najhodnotnejších fintechov sveta, hneď za PayPal a Intuit.

Zdroj: NYSE, dátové terminály Bloomberg/FactSet

2. GENIUS Act – katalyzátor dopytu po stablecoinových akciách

Schválenie Genius Act (18. jún) prinieslo prvý federálny rámec pre stablecoiny v USA. Pre investorov to malo tri okamžité dopady:

1. Regulačná istota: USDC patrí do kategórie „plne krytých, licencovaných emisií“.
2. Bank‑like valuácie: Analytici začali oceňovať Circle na základe čistého úrokového výnosu z rezerv (≈ 190 mld. USD).
3. Likviditný príbeh: Trh kalkuluje, že americká fiškálna expanzia (5 bil. USD „Big Beautiful Bill“) bude zvyšovať dopyt po digitálnom dolári v globálnom obchode.

Výsledok? Accel, Breyer Capital a General Catalyst – najväčší skorí investori – sedeli po mesiaci na nerealizovanom zisku 8 mld. USD.

3. Prečo to otvára dvere ďalším „nezrealizovaným“ jednorožcom

Zdroj: Prof. Jay Ritter, University of Florida; aktualizované k 30. 6. 2025

• CoreWeave (+250 % od marca) a Circle dokázali, že trh je opäť ochotný platiť „growth multiplikátory“ za infraštruktúru AI či krypto‑platenia.
• Hinge Health, Etoro, Chime, Omada – menší debutanti síce kolísali, no Nasdaq ukázal ochotu absor­bovať ponuku.
• VC fondy (FirstMark, Lerer Hippeau, Andreessen Horowitz) už brífujú portfóliá na jesennú a jar 2026 vlnu IPO; medzi kandidátmi sa spomínajú MoonPay, Fireblocks, Modular AI či Chainalysis.

„Po dvoch rokoch uplakaných sekundárnych trhov vidíme konečne svetlo na konci tunela.“
– Eric Hippeau, Lerer Hippeau

4. Čo ešte brzdí veľké mená (Stripe, SpaceX, Databricks)

1. Výnosy z vládnych dlhopisov stále nad 4 % – dorovnať ich rastom tržieb je náročné.
2. Geopolitika & clá – Trumpov „BBB“ zvyšuje neistotu dodávateľských reťazcov.
3. Sekundárne megakola – OpenAI či Anthropic získavajú miliardy súkromne, takže tlak na burzu je malý.

5. Dopad na kryptotrh

• Rally Circle posilnila naratív „krypto infraštruktúra = profitabilný, regulovaný biznis“ → odliv rizikového diskonta.
• USDC dominance na stablecoinovom trhu sa po IPO zvýšila zo 23 % na 26 % – investori čítajú „implicitnú“ podporu amerických regulátorov.
• Bitcoin ťaží sekundárne – ak rastú exit-multiplikátory, VC majú väčšiu chuť reinvestovať zisky do ďalších web3 projektov.

6. Výhľad: tri signály, že renesancia IPO môže pokračovať

Ak sa splnia aspoň dve z troch, jesenné okno by mohlo priniesť najväčší počet technologických debu­tov od „zlatého“ roku 2021.

Zhrnutie

Explozívny rast akcií Circle ukázal, že investori sú opäť hladní po príbehoch na rozhraní fintechu a krypta. Veľkí VC cítia šancu monetizovať roky „papierových“ ziskov a burzy dostávajú krvnú transfúziu nových emisií. Ak makro zostane priaznivé, IPO jar 2025 sa môže zmeniť na plnohodnotné leto 2026 – a krypto firmy budú stáť v prvej línii.